2025：贵金属超级牛市
深度解析：为何黄金、白银及铂族金属在2025年末创下历史新高？
驱动力：央行储备增加 & 美联储降息。
表现优于黄金：光伏工业需求爆发。
催化剂：广期所上市带来的流动性溢价。
氢能源经济导致的供应短缺。
2024-2025 价格走势复盘
这是一场同步的上涨。2024年是筑底期，而2025年随着美联储转向降息以及地缘政治风险升级，贵金属迎来了爆发式增长。
核心驱动：完美风暴
2025年的牛市独特之处在于：货币贬值（黄金的传统驱动力）与供应链重构（工业金属驱动力）形成了共振。
谁在买黄金？
2025年全球黄金需求预估占比。东方国家央行正在加速“去美元化”。
工业属性的“脱钩”
白银和铂金不再仅仅是“穷人的黄金”。它们是关键的科技金属。2025年，AI硬件热潮（高导电性触点需求）和氢能经济的成熟，将工业短缺推向历史新高。
关键洞察
“历史上首次，白银的工业需求超过了总供应量的 65%，主要驱动力来自下一代光伏电池 (TOPCon) 和 AI 服务器互连组件。”
广州期货交易所 (GFEX) 的催化作用
铂金和钯金期货在**广州期货交易所 (GFEX)** 的上市，是2025年末的“黑天鹅”事件。它为中国的零售和机构资本打开了直接对冲铂族金属供应风险的大门。
- ✓ 建立了新的全球定价中心，削弱了伦敦/纽约的定价权。
- ✓ 全球日均交易量 (ADV) 增加了 40%。
- ✓ 便利了中国新能源车企（EV）的战略储备囤货。
全球铂族金属交易量分布 (2025)
较 2023 年的 15% 大幅提升
2026年 机构展望
市场共识认为牛市尚未结束。虽然在黄金触及 $3,300 阻力位时可能会出现获利回吐带来的波动，但白银和铂金的供需缺口提供了坚实的价格底板。
资产属性画像
当前宏观环境下：贵金属 vs 加密货币 vs 股票。