核心逻辑：从“和平幻觉”切换至“断航溢价”
本周市场经历了剧烈的预期修正。周五收盘前，市场定价逻辑为“地缘缓和/通航预期”；然而 18 日凌晨伊朗革命卫队（IRGC）重新封锁霍尔木兹海峡并开火，宣告了 24 小时“和平幻觉”的破灭。下周行情的主旋律将是：能化品种的空头踩踏、贵金属的避险回归、以及全球供应链受阻引发的二次通胀预期。

一、 全市场主力合约周度涨幅榜 (04-10 至 04-17)

数据源：远程 MySQL 数据库 (futures_data) | 基准：前复权收盘价

排序 品种代码 品种名称 周涨跌幅 状态评级 驱动逻辑摘要
1 PS2606 聚苯乙烯 +12.79% 极强 装置意外检修 + 产业链补库。
2 LC2609 碳酸锂 +12.66% 极强 矿端检修预期 + 空头集中挤仓。
3 NI2605 沪镍 +8.06% 强 有色共振 + 纯镍库存去化预期。
4 EC2606 集运欧线 +6.73% 敏感 海峡逻辑反转首位受益标的。
5 AG2606 沪银 +5.31% 强 工业属性爆发 + 金银比价修正。
6 SS2606 不锈钢 +4.76% 偏强 镍价成本推动 + 终端需求回暖。
7 BC2605 国际铜 +4.24% 稳健 LME 铜溢价传导 + 外盘溢价。
8 SN2605 沪锡 +4.23% 稳健 半导体周期见底 + 矿端供应收紧。
9 CU2606 沪铜 +3.93% 突破 站稳 10 万关口，制造业复苏定价。
10 AL2606 沪铝 +3.45% 稳健 能源成本支撑 + 中东产能中断忧虑。
11 SI2609 工业硅 +2.62% 反弹 价格探底回升，硅料厂减产支撑。
12 AD2606 铸造铝 +2.28% 稳健 汽车轻量化需求稳定。
13 ZN2605 沪锌 +1.72% 震荡 矿端紧张 vs 需求疲软的拉锯。
14 HC2610 热卷 +1.56% 震荡 外需表现尚可，内需静待发力。
15 RB2610 螺纹钢 +1.10% 震荡 黑色链条整体低迷，受有色带动。
16 PT2606 对二甲苯 +0.92% 蓄势 成本端原油回升预期。
17 SC2606 原油 +0.87% 蓄势 诱空陷阱已现，周末反转后领涨。
18 WR2605 线材 +0.68% 震荡 成交冷清，跟随建材波动。
19 AU2606 沪金 +0.54% 强势 地缘避险资金再次入场。
20 PB2605 沪铅 +0.54% 震荡 环保检修逻辑仍存。
21 BR2605 合成胶 +0.44% 偏强 丁二烯供应受阻预期。
22 OP2606 烧碱 +0.40% 震荡 氧化铝支撑一般，维持横盘。
23 BU2606 沥青 -0.05% 超跌 炼厂开工下降，下周修复性反弹。
24 AO2609 氧化铝 -0.22% 偏弱 几内亚铝土矿消息扰动减弱。
25 PD2606 钯金 -0.25% 弱 汽车尾气催化剂需求替代。
26 SP2609 纸浆 -0.27% 震荡 阔叶浆供应增加，估值高位回落。
27 LU2606 低硫燃油 -1.06% 反转 周末封锁将导致航行用油大增。
28 RU2609 天然橡胶 -1.10% 反转 干旱逻辑 + 油价反推的双重地板。
29 NR2606 20号胶 -1.51% 反转 现货泰混依然紧俏，空头诱仓结束。
30 FU2605 燃料油 -2.07% 反转 超跌第一标的，补涨空间巨大。

二、 下周全品种预测区间与操作逻辑

针对周末伊朗态势及 ICIS 报告中的“最后船货抵达”事实，下周市场将面临物理供应真空带来的剧烈拉升：

品种板块 核心合约 预测下周区间 操作逻辑与理由 (地缘逻辑修正)
原油能化 SC2606 645 - 730 逻辑反转。海峡重控意味着 20% 全球流向中断，SC 需快速重修“封锁溢价”。
橡胶产业 RU2609 16,600 - 17,600 双驱支撑。16,300 确认为“干旱底”；封锁引发的油价暴涨将提供极强的成本推动。
超跌修复 FU2605 4,050 - 4,400 补涨第一。 17日跌幅完全由“和平幻觉”引起，18日封锁将导致燃料油出现 300 点以上的跳空。
有色金属 CU2606 101,000 - 106,000 全球供应链断裂引发的“通胀保值”需求将推动铜价冲击新高。
有色金属 AL2606 25,500 - 26,800 中东铝产能占比 9%，若电力受阻，铝价将具备极大向上弹性。
新能源 LC2609 172,000 - 195,000 资金市。18万关口若突破，上方空间将由技术性回补主导。
贵金属 AU2606 1,060 - 1,120 终极避险。 若周末海峡出现进一步摩擦，金价将进入 1100 元时代。
航运指数 EC2606 2,200 - 2,700 封锁预期直接推升地中海航线保险费率及绕行成本。
黑色建材 RB2610 3,080 - 3,280 跟涨逻辑。 本身基本面一般，但宏观情绪转暖将带动其被动反弹。

三、 深度产业链传导分析 (The Supply Vacuum)

  1. 物理真空期 (Physical Void)：
    • ICIS 证实最后一批海湾现货已抵岸。这意味着未来 2-3 周，欧美乃至亚洲的化工中游（如 PS、PP、PE）将面临真实的原料短缺。
    • PS (聚苯乙烯) 本周领涨 12% 仅是前菜，下周需警惕其在原料断供预期下的持续非理性上涨。
  2. 化肥-农产品链条：
    • 全球 1/3 的化肥出口通过该海峡。这将间接抬升 2026 年夏季农产品的播种成本，关注 SA (纯碱/玻璃) 板块在化肥逻辑下的联动波动。

四、 策略指引：风险规避与机会捕捉

  • 避雷区：禁止在周一上午追高开盘跳空的能化品种（尤其是 SC/FU）。大概率开盘即到顶，随后进行宽幅震盘洗掉追高盘。
  • 风控锚点：美伊外交谈判的每小时快讯。若美伊达成“以石油换减压”的临时协议，价格将高位崩盘。

1. 多头对冲策略： 利用“有色-黑色”强弱对冲。做多具有全球定价权及供应链断裂预期的 CU2606 或 AL2606，同时对冲放空基本面较弱、仅靠宏观情绪带动的 RB2610。此举可过滤宏观波动风险，纯粹博弈“供应真空”带来的品种溢价。
2. 能化价差修复： 关注 SC-FU 价差。虽然 FU 存在补涨逻辑，但若封锁导致绕行成本飙升，高硫燃油（FU）的船用需求将出现脉冲式增长，其补涨力度大概率超越原油本身，适合进行“多 FU 空 SC”的价差收窄套利。
3. 极端尾部风险对冲： 针对“伊斯兰堡谈判”的不确定性，建议配置 AU2606 的虚值看涨期权。若地缘冲突意外升级，期权可提供极高的非线性收益；若达成和平协议，金价回调风险可由有限的权利金控制。
4. 产业链挖掘： 密切关注 EB (苯乙烯) 与 PS (聚苯乙烯) 的联动。PS 的领涨已拉开利润空间，若中游原料断供确立，EB 作为上游大概率开启补涨行情，关注其在 10,000 点关口的突破机会。